The U.S. Expansion: Was It Demand- or Supply-led?
Tiivistelmä
Tässä tutkimusselosteessa analysoidaan viimeisintä Yhdysvalloissa koettua nousukautta. Voiko sitä pitää kysyntä- vai tarjontajohteisena korkeasuhdanteena? Tähän kysymykseen vastaamisessa kiinnitetään erityishuomio niin sanotun uuden talouden merkitykseen nousukauden luonteen muovaajana. Onhan uutta taloutta pidetty keskeisenä syynä Yhdysvalloissa 1990-luvun jälkipuoliskolla koettuun työn tuottavuuden kasvuvauhdin ripeytymiseen. Ripeää työn tuottavuuden kasvua on puolestaan pidetty osoituksena siitä, että talouskasvu on ollut oleellisilta osiltaan tarjontajohteista. Kysyntätekijöitä korostavissa tulkinnoissa painotetaan talouskasvun velkavetoisuutta.
Tutkimusselosteessa esitetyn analyysin perusteella sekä kysyntä- että tarjontatekijät ovat muovanneet noudusuhdannetta. Viime vuosikymmenen puolivälissä alkaneen korkeasuhdanteen alkuvaiheessa kysyntätekijöillä oli keskeinen merkitys. Nousukauden pituutta ja siihen liittynyttä ripeää työn tuottavuuden kasvua on kuitenkin vaikeata selittää pelkästään kysyntätekijöillä. Tarkastelujen perusteella tuottavuuden kasvua kiihdyttäneet tarjontatekijät, muun muassa uuteen talouteen liittyneet teknologiset edistysaskeleet, pitkittivät voimakasta kokonaistuotannon kasvua. On kuitenkin mahdollista, että uuden talouden tuottavuuden kasvua kiihdyttänyt vaikutus kuvastaa lähinnä ripeätä työn tuottavuuden kasvua uuden talouden toimialoilla (ns. ICT-sektorilla) eikä uuden talouden vaikutuksia talouden muilla toimialoilla. Viime vuonna alkanut korkeasuhdanteen taittuminen johtuu kysynnän kasvun hiipumisesta.
Tarkastelut perustuvat yksinkertaisten rakenteellisten VAR-mallien estimoimiseen. Niiden teoreettisena perustana voi pitää hintajäykkyyksiin ja monopolistiseen kilpailuun tukeutuvia uuskeynesiläisiä malleja.
- ISSN: 1457-2923
- ISBN: 952-5071-59-6
- JEL: E32, E66, J24, J23
- Julkaisu PDF-muodossa
